19 Февраль 2019

Признаки, которые указывают на возможное приближение рецессии в США

Признаки, которые указывают на возможное приближение рецессии в США

В то время как экономика США сталкивается с различными негативными факторами, от торговых войн до снижения темпов развития мировой экономики, разговоры о возможной рецессии набирают обороты, заставляя инвесторов анализировать большие объемы данных в поисках подсказок. Несмотря на то что практически все экономисты, чьи прогнозы были рассмотрены Bloomberg, ожидают сохранения положительного развития в этом году, что сделает текущий период роста, продлившийся более 10 лет, самым длительным в истории, риск рецессии является самым высоким за последние 6 лет. На фоне этого более трех четвертей корпоративных финансовых руководителей прогнозирует начало рецессии к концу 2020 года. В то же время игнорировать известных личностей, говорящих о вероятности начала периода экономического спада, таких как лауреаты Нобелевской премии Пол Кругман (Paul Krugman) и Роберт Шиллер (Robert Shiller), становится все сложнее. Не существует единого показателя, указывающего на приближение или наличие рецессии, несмотря на то что некоторые из них близки к этому. Ниже приведены некоторые значимые показатели и их краткий анализ: 

Различия в доходности 

Этот показатель может считаться одним из самых популярных индикаторов спада. Прогнозы ФРС, касающиеся вероятности начала рецессии, опираются на среднее различие между доходностью государственных облигаций сроком действия 3 месяца и 10 лет. Последний прогноз оценил вероятность начала рецессии в течение ближайших 12 месяцев по январь следующего года в 23,6%, что является самым высоким значением с июля 2008 года. Показатель ниже 50% не должен создавать ощущения безопасности: с начала 1980-х годов этот индикатор ни разу не превышал уровня в 50%, но США столкнулись с тремя периодами рецессии. 

Индексы потребительского и делового доверия 

Миллиардер-инвестор Джеффри Гандлах (Jeffrey Gundlach) заявил в прошлом месяце, что растущий разрыв между потребительским доверием и прогнозами является «самым ярким сигналом, указывающим на возможность рецессии, на настоящий момент». В то же время показатель делового доверия для малого бизнеса упал после подъема, вызванного победой президента Дональда Трампа на выборах. Без сомнений, показатели доверия снижаются в периоды спада, но возможность их использования для прогнозирования рецессии остается спорной. 

Обзоры промышленности 

То же самое можно сказать про ежемесячные обзоры промышленных и других компаний, проводимые Институтом управления поставками и пятью Федеральными резервными банками. Они могут изменяться каждый месяц, но в декабре было зафиксировано первое с мая 2016 года падение всех производственных показателей, а ISM national index достиг самой низкой отметки с мая 2016 года (в январе он незначительно повысился). Сохранение слабости этих показателей в будущем будет сигнализировать о спаде в секторе, но это не обязательно будет означать плохое состояние всей экономики.

Рост мировой экономики 

В то время как снижение темпов развития мировой экономики подталкивает ФРС к временному отказу от повышения процентных ставок, исследователи Goldman Sachs Group Inc. разработали удобный метод, позволяющий оценить, насколько сильно этот фактор затрагивает экономику США. Они утверждают, что снижение темпов роста мировой экономики на 1% замедляет развитие американской экономики примерно на половину процента. В среду экономисты заявили, что в следующем году США столкнутся с 14%-ной вероятностью начала рецессии, и этот показатель вырастет до 46% в случае снижения темпов развития мировой экономики на 3%. 

Точная информация 

В конечном итоге о начале рецессии будут свидетельствовать базовые экономические показатели США, включая занятость, доходы населения и длительность рабочего дня, объемы продаж и, безусловно, ВВП. Национальное бюро экономических исследований, официально объявляющее о начале и завершении рецессий, анализирует некоторые из этих показателей. К настоящему моменту эти показатели еще не приблизились к опасному уровню, но, когда это произойдет, для прогнозов, вероятно, уже будет слишком поздно.