10 Апрель 2019

Положительные тенденции в экономике КНР ставят под сомнение дальнейшее смягчение курса Центробанка

Положительные тенденции в экономике КНР ставят под сомнение дальнейшее смягчение курса Центробанка

По подсчетам Bloomberg News, отток средств может составить до 1,5 трлн юаней (223 млрд долларов).

Одновременно есть риски для экономических перспектив. Цены производителей, вероятно, вырастут всего на 0,3% в 2019 году, согласно медианным оценкам 15 экономистов, участвовавших в опросе Bloomberg, по сравнению с прогнозом в 0,8% в феврале. Снижение темпов роста цен производителей снижает способность компаний влиять на рыночные цены и затрудняет погашение долгов.

Что говорят экономисты Bloomberg:
«По нашему мнению, НБК необходимо обеспечить экономику более долгосрочной ликвидностью. По сути, это необходимо для устойчивого увеличения кредитования в целях поддержки экономической активности».
— Экономист Дэвид Ку (David Qu)

В то время как сокращение требований к резервам банков может привести к высвобождению дешевого и долгосрочного финансирования, Центральный банк также может пролонгировать среднесрочные займы или осуществлять вливания путем целевых операций со среднесрочными займами. По сравнению с сокращением требований к резервам любой из этих двух сценариев может привести к увеличению стоимости финансирования для банков. НБК начал использовать среднесрочные займы в качестве основного канала финансирования, когда в начале 2017 года приоритет его политики был смещен в сторону предотвращения рисков.

Как утверждает аналитик China Minsheng Bank Co. в Пекине Ван Ифэн (Wang Yifeng), вероятность очередного сокращения резервов «не так уж и велика», так как межбанковское финансирование пока остается достаточным, но в июне, когда ликвидность будет ограничена, спрос вырастет.
Во вторник 2 апреля выкупной курс китайских овернайтов продемонстрировал наибольшее снижение за период с 1 марта, что свидетельствует о высоком уровне ликвидности в банковской системе в начале апреля.

«Вероятно, будет целесообразнее умеренно снижать процентные ставки во втором квартале», а не сокращать нормы резервов, поскольку это напрямую снизит затраты на корпоративное финансирование и смягчит тенденцию к понижению, добавил Ван Ифэн.