5 Март 2019

Китайские инвесторы в биотех простудились

Китайские инвесторы в биотех простудились

Четыре года назад правительство президента Си Цзиньпина предложила рассчитанную до 2025 года стратегию «Сделано в Китае», направленную на установление доминирования в мировой экономике с помощью своих собственных технологий. Китайские компании венчурного капитала, поддерживаемые правительством, которые все еще хотели покупать активы США, определили здравоохранение в качестве сектора, в который они могли бы инвестировать средства, не вступая в конфликт с регуляторами у себя дома.

В результате ее свернули до 2018 года, когда здравоохранение и биотехнологии вытеснили недвижимость и развлекательную индустрию с позиций главных реципиентов китайского капитала в США, согласно отчету, подготовленному Государственной комиссией по мониторингу экономических вопросов и вопросов безопасности в двусторонних отношениях между США и Китаем. Однако теперь инвесторы сталкиваются с давлением со стороны регуляторов в Америке. Комитет по иностранным инвестициям в Соединенных Штатах, известный как CFIUS, изучающий зарубежные поглощения внутренних активов на предмет угрозы национальной безопасности, стал намного более требовательным при администрации Трампа. В конце прошлого года он начал проверять даже покупку миноритарных пакетов акций биотехнологических компаний, когда речь идет о критически важных технологиях.

Даже китайские инвесторы без государственной поддержки почувствовали неприязненное отношение после случившегося в декабре ареста исполнительного директора Huawei Technologies Co. Мэн Ваньчжоу (Meng Wanzhou) по обвинению в мошенничестве в США. Перед этим США заблокировали заявку сингапурской Broadcom Inc., оценивающуюся в $117 млн, на приобретение производителя чипов Qualcomm Inc. в Сан-Диего из-за опасений, что сокращение расходов Broadcom может сократить преимущество американской компании. В прошлом году венчурные фирмы, поддерживаемые Китаем, принимали участие в пяти технологических сделках в США на общую сумму $349 млн, согласно данным Asia Private Equity Review. Это меньше, чем девять технологических сделок на сумму $602,4 млн в 2017 году.

С другой стороны, количество сделок в сфере здравоохранения с участием китайских инвесторов в США выросло до 17 в прошлом году, составив $2,8 млрд, что намного больше имевшихся ранее четырех сделок, оцененных в $702,9 млн в 2017 году. Из семи крупнейших венчурных фондов и фондов прямых инвестиций, инвестирующих средства как в США, так и в Китае и получивших финансирование в 2018 году, четыре сфокусировались именно на здравоохранении. Согласно отчету Комиссии по мониторингу, китайские биотехнологические компании, инвестирующие средства в американские компании, также получают клинические и генетические данные о резидентах США, что может вызвать тревогу в CFIUS. По ее словам, эту информацию можно использовать для шантажа американцев.

Если CFIUS начнет создавать барьеры для китайских соглашений в области биотехнологий, останется не так много направлений для китайских инвестиций, тем более учитывая, что Европа стала придавать больше значения защите конфиденциальности и, следовательно, более осторожно относиться к иностранным инвестициям в технологии. «Многие стартапы в США, нуждающиеся в финансировании, остаются без китайских денег, — говорит Уинстон Ма, бывший глава американского фонда национального благосостояния в Северной Америке, потому что китайские венчурные капиталисты настороженно относятся к задержке транзакций CFIUS. Это проблема для американских компаний, но, возможно, для Китая она ощутима еще сильнее, поскольку его биотехнологическая индустрия по-прежнему составляет менее одной десятой от размера американской.