1 Март 2019

Европу захватывает капитализм в стиле Макрона

Европу захватывает капитализм в стиле Макрона

Как заявил Заки Лаиди (Zaki Laidi), профессор парижского Института изучения политологии и бывший государственный консультант, «Европа начинает превращаться во Францию». Это убедительный аргумент, который подтверждается многими примерами, одним из которых является приближение Германии к позиции президента Франции Эммануэля Макрона (Emmanuel Macron) по ряду вопросов, включая европейскую промышленную политику, изменение климата и введенные США пошлины.

В наши дни даже прагматичные, либеральные и консервативные в области финансов Нидерланды пошли на вмешательство в стиле Франции, купив долю в Air France-KLM за $775 млн. Проблема заключается в том что, пытаясь следовать примеру Макрона в области дирижизма (Франция уже контролирует 14% долю в вышеупомянутой авиакомпании), Нидерланды могут вступить с ним в конфликт. Вызванное этим беспокойство инвесторов является закономерным.

Что касается приобретения долей, действия Нидерландов очень напоминают недавние события, имеющие отношение к концерну Renault-Nissan, которые были частично спровоцированы недовольством Японии по поводу дисбаланса влияния в альянсе автопроизводителей в сторону Франции. Французы узнали о приобретении доли в Air France-KLM только за час до официального заявления Нидерландов о покупке правительством 12,7% доли (в авиакомпании).

Эти действия не слишком хорошо сочетаются с заявлениями Нидерландов утверждающих, что действия страны направлены на улучшение «сотрудничества» между подразделениями Air France-KLM, расположенными на территории двух стран. Текст официального заявления во многом касался защиты национальных интересов Нидерландов: рабочих мест, терминала KLM в амстердамском аэропорту Схипхол и нехватки влияния на будущую стратегию на уровне холдинговой компании. По словам министра финансов Нидерландов, «прямое вмешательство было необходимым».

Корни недовольства Нидерландов являются глубокими, и их можно проследить до Парижа. Как и в случае с Renault-Nissan, Air France-KLM не является равноправным союзом в плане влияния и прибыли. Франция является крупнейшим акционером и контролирует приблизительно 23% акций, обладающих правом голоса, но в 2018 году KLM обеспечила 80% операционной прибыли группы.

По аналогии с Renault-Nissan стремление Франции к более тесной интеграции для решения текущих проблем столкнулось с сопротивлением. В этом месяце вышеупомянутое сопротивление было открыто проявлено после того как СЕО Air France-KLM Бен Смит (Ben Smith) выдвинул на рассмотрение идею о замене главы нидерландского подразделения. Этого не произошло, но Смит взял под контроль место в совете директоров KLM, спровоцировав недовольство подразделения.

На фоне вышеупомянутых событий желание Франции взять ситуацию под контроль является логичным. Тем не менее реакция акционеров — в среду акции компании упали более чем на 11% — показывает отношение рынка к усилению политического контроля над компаниями, в особенности когда это сталкивает интересы нескольких стран. 

Планы по реструктуризации, сокращение расходов и другие необходимые изменения могут стать более жесткими, а компания вероятнее всего станет менее популярной в среде акционеров. В идеале это заставит политиков, в особенности поддерживающих либеральный подход к капитализму, подумать дважды. Тем не менее в текущей обстановке, когда страны руководствуются принципом «победитель забирает все» и защищают свои национальные интересы, используя для этого средства налогоплательщиков, французский подход к государственному вмешательству не уйдет в прошлое.